饲料企业有补库预期，华北余粮程度仍较高
3月以来，玉米期货价格创出阶段性新高后连续回落，现货价钱反而呈现止跌反弹迹象。笔者以为，期货价格的下跌是盘面升水过大的一般回归，前期现货价钱估计以稳为主，期货价格也将随之窄幅振荡。
东北价钱趋稳，华北仍有回落压力
停止3月10日，黑龙江、山东等11个产区累计收买玉米9820万吨，同比削减3611万吨。玉米网售粮进度数据显现，停止3月10日，产区售粮进度别离为：黑龙江80%、吉林66%、辽宁83%、内蒙古65%、河北53%、山东59%、河南60%。东北产区团体售粮进度虽同比偏慢，但余粮程度已不高，仅吉林稍多一些。
另外，东北深加工企业、饲料企业的补助周期连续至4月30日，意味着前期东北当地的玉米需求仍将连续，加上中储粮一次性储蓄轮入并未截至，笔者以为，东北产区在新粮上市期的价钱承压已告一段落。
固然，余粮还要持续上市，指点层面也表达出维稳企图——中储粮明白暗示不降价轮入，有序收买，能够不完成收买目标。因而，东北产区玉米现货价格上涨空间也有限。
而华北产区，此前因为遭到雨雪气候、天下两会时期鉴于环保成绩限定上量的影响，玉米现货价钱早于东北产区反弹。而天下两会后，农户售粮进度快速规复。尽管如此，华北产区余粮程度仍高达50%。间隔春播仅剩一个月工夫，这意味着在更短的时间内，华北产区将接受新粮集合上市的打击，现货价钱回落压力较着。
北港库存高企，南港面对替代品要挟
停止3月10日，北方四港玉米库存高达400万吨。此中，商业库存达220万吨。不外，与余粮程度不高的状况相照应，近期北港商业粮集港量较着降落。以锦州港(600190,股吧)为例，日度集港量从月初的6.5万—7万吨削减至今朝的4万吨。集港量降落、下海量得以保持的话，前期北港库存压力将有所减缓。固然，团体库存高位将连续一段时间，北港价钱一样估计持稳，从今朝北港支流1500元/吨的报价看，期货交割本钱在1540元/吨。
北方口岸玉米价格相对北港趋弱。春节后，北港玉米下海进度规复一般，南港国产玉米库存较着上升，今朝已攀至40万吨。与此同时，进口高粱、进口大麦等替代品的库存一样居高不下，两者总库存超越70万吨。另据市场传说风闻，海内已购置10船进口玉米和进口大麦，此中7船为进口玉米，采购价在1680元/吨，小幅低于南港国产玉米到港价1700元/吨。
深加工补助未到期，猪料需求曾经启动
3月，固然深加工和养殖行业的玉米需求仍处阶段性旺季，但需求留意几个问题：其一，深加工企业补助未到期，虽然今朝加工利润较前期大幅缩水，但仍有小幅盈利，估计深加工企业开机率将保持高位；其二，3月开端，虽然饲料需求团体转淡，但猪料需求曾经启动，猪料尤其是乳猪料对玉米质量要求较高，前期相干企业相较于承接临储陈玉米库存，能够更倾向于提早储蓄新玉米。因而，3月前期，需求存眷饲料企业能否会停止一轮对新玉米的补库活动。
市场核心将转向去库存，前期存眷政策意向
一般来说，10月至来年4月是玉米新粮上市高峰期，5月开端，市场才会进入去库存阶段。从2月初的中央一号文件到近期的天下两会，当局不竭夸大“放慢消化玉米库存”的企图，而今朝临储高达1.2亿吨的陈作玉米库存，此中包罗2012年产的超期玉米203万吨，2013年产的超期玉米2946万吨，一定带给去库存使命较大的压力。投放总量、投放频次、投放价钱等是5月以后海内玉米市场的核心。
